Acciones de PayPal: ¿puede recuperar cuota de mercado o ya es tarde?, El dominio de PayPal en los pagos digitales está disminuyendo mientras los competidores ganan terreno y los cambios en las compras online debilitan algunas de sus ventajas tradicionales. Bernstein estima que la cuota de PayPal en carteras digitales ha caído a aproximadamente 40% actualmente desde cerca del 90% en 2017 y alrededor del 50% en 2023.
Mientras el comercio electrónico en general ha crecido a una tasa anual de aproximadamente 7% desde 2023, los volúmenes de marca de PayPal en EE.UU. han aumentado a un ritmo más lento de entre bajo y medio dígito, excluyendo Pay with Venmo.
La firma indicó que el declive proviene de una presión competitiva constante. Apple ha alcanzado aproximadamente un 20% de cuota en carteras digitales, mientras que Shop Pay ha crecido rápidamente y ahora mantiene una participación en el rango alto de los dos dígitos.
Proveedores de compra ahora, pago después como Affirm y Klarna también se han expandido rápidamente. Las carteras digitales en general están creciendo aproximadamente el doble de rápido que el comercio electrónico, lo que significa que los futuros aumentos vendrán cada vez más a expensas de los operadores establecidos en lugar del pago como invitado.
El pago como invitado está disminuyendo. Visa señaló que aproximadamente el 16% de sus transacciones de comercio electrónico fueron pagos como invitado entre sus principales vendedores, frente al 44% en 2019.
PayPal también estaba más expuesto a las compras desde ordenadores de escritorio, un segmento en declive, aunque Bernstein indicó que eso por sí solo no explica la caída, señalando visitas móviles más débiles desde 2024.
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Al mismo tiempo, la actividad del comercio electrónico se está volviendo más concentrada. Amazon, Walmart y Shopify juntos representan aproximadamente el 55% de los volúmenes de comercio electrónico minorista, frente al 49% en 2023, y están creciendo más rápido que el mercado en general.
Shop Pay ha surgido como una amenaza directa en transacciones de pequeñas empresas, alcanzando un volumen estimado de 110.000 millones de dólares en 2025 y expandiéndose a una tasa anual de aproximadamente 30%.
Bernstein indicó que este cambio podría presionar el poder de fijación de precios de PayPal y pesar sobre el beneficio bruto en su negocio de pago de marca.
La valoración de las acciones ya refleja algunas de estas preocupaciones estructurales, dejando espacio para escenarios como escisiones de activos o participación activista para desbloquear valor si el rendimiento se estabiliza.
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